|
There are no translations available.
Если ещё весной Экспертный совет по экономике ссылался на шансы финансируемого за счёт долга финансового пакета, то теперь он разочаровался.
Если ещё весной Экспертный совет по экономике ссылался на шансы финансируемого за счёт долга финансового пакета, то теперь он разочаровался: менее половины расходов из специального фонда на инфраструктуру и климатическую нейтральность можно классифицировать как "дополнительные". Это имеет последствия - для роста и для увеличения соотношения долга к ВВП.
Таким образом, пять членов группы проявляют большую сдержанность в отношении дальнейшего экономического развития, чем федеральное правительство.
ВВП в 2026г. может вырасти на 0,9%. Но этот прогноз ниже прогноза федерального правительства, который предполагает рост на 1,3%.
В этом году минимальный рост составит 0,2% (см. таблицу). Таким образом, Совет пересмотрел свой прогноз по сравнению с весенним отчётом на 0,2 п.п. в сторону повышения.
Инфляция потребительских цен в 2025г. составит в среднем 2,2%, а в 2026г. — 2,1%. Базовая инфляция в 2025г. составит в среднем 2,7%, а в 2026г. — 2,5%.
Риски снижения прогноза по немецкой экономике могут быть связаны с расходованием средств специального фонда инфраструктуры и климатической нейтральности. С одной стороны, средства могут расходоваться медленнее, чем предполагается в прогнозе, в результате чего фискальный импульс на 2026г. будет меньше. С др. стороны, в зависимости от загрузки производственных мощностей, финансовый пакет может вызвать неожиданно высокое давление на цены.
Сдержанное восстановление, которое наметилось летом 2025г. в обрабатывающей промышленности, сошло на нет. Так, в 1-м полугодии 2025г. объём заказов из-за рубежа вырос, но в августе вернулся к уровню начала 2025г.
Лишь деловые ожидания в октябре снова улучшились, но по-прежнему остаются на низком уровне.
Наблюдаемое с 2023г. снижение экспорта, вероятно, будет и дальше сдерживать рост в 2025г., в то время как импорт будет расти. С начала 2025г. протекционистская и нестабильная торговая политика США, а также укрепление евро дополнительно негативно сказываются на экспорте немецких компаний. Хотя в 1-м кв-ле 2025г. частное потребление значительно выросло, в прогнозируемом периоде не ожидается каких-либо сильных импульсов. После нормализации нормы сбережений в 1-м полугодии 2025г. рост потребления в 2025 и 2026гг., вероятно, останется умеренным ввиду лишь небольшого роста реальных зарплат в прогнозируемом периоде.
Инвестиционная деятельность предприятий, вероятно, останется сдержанной из-за низкой загрузки производственных мощностей и слабых продаж на внутреннем и внешнем рынках. Однако со следующего года расходование средств из финансового пакета, принятого в марте 2025г., должно дать импульс к расширению инвестиций в строительство и оборудование.
Налоги на прибыль предприятий – в Германии, в частности, налог на прибыль корпораций и налог на коммерческую деятельность – являются важным фактором привлекательности страны как места для ведения бизнеса и инвестиций. В то же время они вносят значительный вклад в общий объём налоговых поступлений – в 2024г. около 12%.
Эффективная средняя налоговая нагрузка в Германии, которая в настоящее время составляет 28,5%, является высокой по сравнению с др. крупными промышленно развитыми странами или соседними европейскими странами. В соответствии с недавно принятой программой немедленных налоговых инвестиций, к 2032г. она должна снизиться до уровня ниже 25%.
Геополитические изменения в международной торговле, рост цен на энергоносители в результате войны на Украине, а также долгосрочные тенденции, такие как декарбонизация, цифровизация и демографические изменения, ускоряют структурные преобразования в Германии. До сих пор доля обрабатывающей промышленности в создании добавленной стоимости оставалась относительно стабильной благодаря исторической специализации и преимуществам местоположения. Тем не менее, структурные изменения тормозят рост общеэкономической производительности, поскольку сектора с относительно низким ростом производительности, особенно в сфере услуг, приобретают всё большее значение. Эта тенденция, вероятно, сохранится.
Кроме того, структурные изменения сопровождаются изменением спроса на рабочую силу. Это может привести — особенно если происходит очень быстро — к значительным трениям и затратам на адаптацию для предприятий и работников. В то время как профессии в сфере промышленного производства (относительно) теряют своё значение, растёт спрос на профессии в сфере услуг и на более квалифицированную рабочую силу.
Некоторые регионы и профессиональные группы выигрывают от структурных изменений, в то время как другие страдают от них. Регионы, которые уже подвергались структурным изменениям в прошлом, будут затронуты и текущими доминирующими факторами структурных изменений. Однако в будущем всё большее влияние будет оказываться и на регионы, которые до сих пор были стабильными с точки зрения структуры и сильными с экономической точки зрения. Эти регионы характеризуются, среди прочего, высокой долей занятости в наукоёмкой обрабатывающей промышленности
По материалам немецкой прессы, ноябрь 2025.
|
